Законопроект о запрете обращения долларов США внесен на рассмотрение в Госдуму. В случае его утверждения россиянам придется избавиться от сбережений в долларах самостоятельно или это за них сделает государство. В пояснительной записке к документу отмечается, что свободное распространение на территории России долларов США препятствует популяризации рубля и мешает ему стать полноценной мировой резервной валютой. В случае принятия законопроекта граждане России будут обязаны в течение одного года закрыть имеющиеся у них долларовые счета в российских банках, а все хранящиеся на них доллары США, а равно и наличные долларовые купюры обменять на рубли или валюту других стран: евро, фунты стерлингов, иены, юани и т. д. По истечении года долларовые счета закроют автоматически, а обнаруженные полицией, таможенниками, налоговиками, пограничниками или сотрудниками ФМС наличные доллары США будут изыматься. Стоимость изъятых долларов США все же предлагается возмещать в течение 30 календарных дней в порядке, установленном федеральным органом исполнительной власти.
* * * *
В России устанавливается новая форма взаимодействия налогового органа и налогоплательщика – налоговый мониторинг. С нового года крупный бизнес вправе обратиться в ФНС с запросом о проведении мониторинга и тем самым избежать выездных проверок налоговиков. Президент РФ Владимир Путин подписал закон о введении института налогового мониторинга. Организации могут запросить в налоговом органе проведение мониторинга, предоставив ему в режиме реального времени доступ к данным бухгалтерского и налогового учета. Налоговая служба, в свою очередь, анализирует эти данные и выдает свои рекомендации по уплате налогов. Правда, поправки о налоговом мониторинге вступают в силу с 1 января 2015 года и касаются организаций, чей совокупный доход за предыдущий годовой отчетный период составлял не менее 3 миллиардов рублей, а сумма уплаченных налогов составляла не менее 300 миллионов рублей.
* * * *
Крупнейший производитель ферросплавов в России Челябинский электрометаллургический комбинат (ЧЭМК), следуя примеру производителей удобрений, пытается оспорить действия правительства ЕС – Еврокомиссии – в суде Евросоюза. ЧЭМК и завод «Кузнецкие ферросплавы” оспаривают введение антидемпинговых пошлин на поставку ферросилиция (сплав, необходимый для производства жаростойкой стали) из России. На долю этих предприятий приходится практически 100% производства ферросилиция в РФ и 80% от общего объема производства ферросплавов в России. ЧЭМК, согласно материалам суда, рассчитывает через суд ЕС отменить пошлины только в отношении своих предприятий, ссылаясь на то, что демпинг в Европу проходил через другие заводы, а не ЧЭМК. На комбинате подтвердили факт обращения в суд, но от комментариев до вынесения решения суда отказались.
Чем для россиян обернется отмена доллара Фото: Владимир Андреев © URA.RU
Запрет доллара во внешней торговле России приведет к резкому удорожанию импортных товаров, говорят экономисты. Кроме того, это может стать началом отмены свободного хождения доллара в России. А значит, проблемы коснутся уже и накоплений россиян. Сейчас, по данным ЦБ, россияне хранят на счетах в банках 87 миллиардов долларов.
О желании российского правительства дедолларизировать экономику ранее сообщал The Bell. Власти считают, что торговля России с соседями должна идти в национальных валютах. Так, торговлю с Китаем правительство хочет перевести в юани, торговлю с Евросоюзом — в евро, а сделки с нашими соседями по СНГ — в рубли.
В ноябре американский сенат будет рассматривать новый пакет антироссийских санкций Фото: .com © URA.RU
Эта идея может быть ответом на предложение американских конгрессменов запретить долларовые расчеты российским банкам, считает руководитель направления «Финансы и экономика» Института современного развития Никита Масленников. Напомним, летом эту меру предложила группа сенаторов во главе с Линдси Грэмом. Ожидается, что решение о новых санкциях американские законодатели будут принимать уже в ноябре. «Это сгущение информационных потоков. Российские власти намекают: если вы вводите санкции для наших банков, то мы вообще откажемся от долларов», — рассказал он «URA.RU».
Впрочем, ударит это в первую очередь по простым россиянам, замечает доцент кафедры фондовых рынков и финансового инжиниринга РАНХиГС Сергей Хестанов. «За срочное перезаключение контрактов в новой валюте наши торговые партнеры попросят заплатить неустойку. Она может составить от 5 до 10%. А значит, именно настолько снизятся цены на продукты российского экспорта и именно настолько подорожает импорт», — рассказал он «URA.RU».
При этом мелкие компании просто не переживут резкий переход на другую валюту и связанные с этим издержки, считает Хестанов. «Любое сокращение участников рынка ведет к уменьшению ассортимента импортных товаров и дальнейшему росту цен. Насколько — прогнозировать сложно», — говорит он.
Ограничение на движение валюты ставит под вопрос и долларовые вклады россиян, говорит Хестанов. Напомним, ранее глава ВТБ Андрей Костин уже допускал, что долларовые вклады россиян придется возвращать в другой валюте.
Если государство действительно встанет на путь принудительной конвертации, то это вызовет массу вопросов у граждан, сказал Хестанов. «По какому курсу будут отдавать деньги? По тому, что был на момент открытия счета или на момент его закрытия? Или по курсу, утвержденному государством сверху? Все это породит серьезную неуверенность, особенно среди держателей крупных средств», — замечает экономист.
По подсчетам Национального рейтингового агентства, в случае принудительной конвертации валюты россияне могут потерять как минимум 135 млрд рублей (или до 2 млрд долларов).
Это вызовет массовый отток денег из России, уверен экономист Андрей Мовчан. «Большую часть людей такие условия просто не устроят, и они увезут деньги за границу. Это вызовет еще больший отток капитала из страны», — говорит он «URA.RU». Напомним, только в январе — августе 2018 года частный сектор вывез из России 26,5 млрд долларов против 9,6 млрд долларов за этот же период прошлого года.
Ограничение на покупку валюты в Белоруссии привело к резкому обвалу курса национальной валюты Фото: Антон Белицкий © URA.RU
Россия постепенно движется в сторону запрета свободного хождения доллара и фиксированному курсу валюты, говорит директор Института стратегического анализа компании ФБК Игорь Николаев. «Еще раньше я бы сказал, что такой сценарий невозможен, но сейчас допускаю все», — прокомментировал он «URA.RU». Он предположил, что Россия может пойти по белорусскому сценарию и установить ограничения на покупку доллара гражданами. По мнению Хестанова, эти меры приведут к образованию черного рынка валюты и резкому ухудшению благосостояния людей. Напомним, в 2014 году власти Белоруссии для борьбы с валютно-финансовым кризисом установили 30-процентный комиссионный сбор на покупку валюты. Это привело к тому, что в стране образовался черный рынок валюты, где курс доллара доходил до 15 000 белорусских рублей (при официальном курсе в 11900 рублей). Общее падение белорусского рубля к доллару к концу 2015 года составило почти 55%. Более того, по итогам 2015 года ВВП Белоруссии упал на 4%.
Подобное случилось и в Венесуэле, когда местные власти пытались самостоятельно устанавливать курс доллара. В итоге курс боливара на черном рынке упал с 990 тыс. за доллар в мае 2018 года до 5 миллионов в августе. Падение ВВП в 2017 году составило 14%. «Вспомните Венесуэлу — такая же нефтяная страна. И что с ней теперь? Фиксация курса в рыночной экономике приводит к экономической катастрофе», — добавил Николаев.
На фоне пандемии COVID-19, падения цен на нефть и покупки Сбербанка на средства Фонда национального благосостояния долг правительства РФ уже превысил его ликвидные резервы на 1,55 трлн рублей. Чем это нам всем грозит, и как подстелить соломки, рассказал директор Института стратегического анализа Игорь Николаев.
— Какие меры, по вашему мнению, будет принимать правительство по сокращению госдолга?
— Оно не будет принимать меры. Перед правительством этой весной в связи с известными обстоятельствами встал вопрос: где брать деньги? Цены на нефть упали, объемы добычи снизились. На это наложились антикризисные и эпидемиологические расходы. Встал выбор: тратить Фонд национального благосостояния, ужиматься в расходах или наращивать госдолг. Сначала, судя по заявлениям Минфина, хотели деньги брать из ФНБ. Потом, не афишируя, приняли решение все-таки наращивать госдолг, а траты из ФНБ постараться максимально сократить. Недаром на 1 апреля в нем было 12,9 трлн рублей, а на 1 июля — 12,1 трлн рублей. То есть он — фактически, остался прежним. Но чудес не бывает. Если мы не вскрываем кубышку, деньги все равно нужно где-то брать. Я полагаю, что мы и дальше будем держать курс на наращивание госдолга.
— Как это скажется на курсе рубля?
— Заимствования — это всегда палка о двух концах. С одной стороны, вы деньги находите. С другой — вам нужно больше ресурсов, чтобы обслуживать долг. Если продолжать эту линию, займы начнут давать уже под больший процент. Соответственно, тем дороже будет становится долг. Это значит, что все больше денег государство будет тратить именно на это. Вспоминается 1998 год. Конечно, ситуация пока не такая. Но дефолт августа 1998-го был связан именно с кризисом госдолга. Государство занимало деньги, вынуждено было платить все большие проценты, и в конце концов все грохнулось. Вот самый страшный вариант. Сейчас мы от этого, конечно, далеко. Но, в принципе, на финише в таких случаях происходит именно это.
Да, сейчас наращивание госдолга не критичное. Тут важно не заиграться.
— Чем это чревато для населения?
— Мы помним, что было в августе 1998 года: обрушение рубля, скачок инфляции. Пока рубль более или менее стабилен, и инфляция низкая, но только потому, что мы еще далеки от этого.
А вообще, ситуация интересная: у вас есть кубышка на черный день, но мы ее не вскрываем, и идем на то, чтобы брать деньги в долг. Если спроецировать ситуацию на бытовой уровень, это не кажется логичным: залезать в долги, когда есть накопления на черный день, который уже наступил.
— Тогда почему мы выбрали именно такой вариант?
— Ваш вопрос здесь совершенно справедлив. Я думаю, что неафишируемая логика состоит в том, что когда в Фонде национального благосостояния оказалось больше 8 трлн рублей, стало проще тратить деньги на разного рода проекты. Это произошло в начале 2020 года. Условно говоря, за этими триллионами уже выстроилась очередь. Это вполне объясняет, почему правительство все же не пошло на поддержку широких слоев населения, в отличие от других стран. На эти деньги уже нашлись другие претенденты.
— Сегодня мы все чаще говорим про новый 1998 год. Что делать людям, которые хотят сберечь свои накопления?
— Наши люди и так уже научены на своем опыте. Тем более, что сейчас особо не подстрахуешься. Те, у кого достаточно рублей, предпочитают вкладывать их в валюту. Но если раньше вообще не допускали мысли о том, что запретят доллар, то сейчас уже думаешь — кто знает. Теоретически это стало возможным. Сейчас в стране сложилась такая ситуация, что можно допустить все. Конечно, это дело не близкого будущего. Так что пока можно использовать стандартные инструменты — вложения в валюту, недвижимость, диверсификация.
— Ипотечную ставку снизили, государство утвердило программы поддержки заемщиков. Насколько может быть удачным вложение в недвижимость с привлечением ипотеки в нынешней ситуации? Тем, у кого она уже есть, стоит поторопиться ее закрыть или, к примеру, разумнее на свободные средства брать валюту, ожидая, что она вырастет?
— Ипотека — это хороший вариант: льготы, низкая ставка. То есть — сейчас удачное время, чтобы брать ипотеку. Естественно, объекты должны быть в высокой стадии готовности.
— А что будет с этими займами в случае дефолта?
— Недвижимость у вас уже будет, и дефолт окажется даже на руку. Дефолт — это резкое обесценение национальной валюты, но сумма ипотеки у вас прописана в договоре. Если подешевеет рубль, а у вас долг зафиксирован в номинале, вы сможете расплатиться с ним быстрее. Конечно, такие планы строить пока не стоит. Но ипотека в какой-то степени может обезопасить ваши деньги, если у вас есть средства на первоначальный взнос.
Анна Семенец
Александр Запольскис, 13 апреля 2020, 04:54 — REGNUM Минэкономразвития подготовило два сценария возможного развития событий из-за эпидемии. Один плохой, но короткий, другой — еще хуже и дольше. Пока остальные ведомства по ним готовят итоги стресс-тестов, возникает вопрос — а учитывают ли сценарии происходящее с долларом?
Доллар Иван Шилов © ИА REGNUM
Оснований к этому — два. С одной стороны, в долларах номинировано абсолютное большинство критичных для российской экономики товаров. В частности, около 70% мировой торговли нефтью и газом. С другой, мягко скажем, непонятна судьба самого доллара.
Статистически ВВП США вырос с 14,7 трлн долларов в 2008 до 21,5 трлн в 2019 году. То есть на 6,8 трлн за 11 лет. Но в то же время за три программы количественного смягчения в этот период в американскую экономику было влито 4,56 трлн абсолютно ничем не обеспеченных бумажек. А только за текущий год анонсированные Трампом антикризисные меры предполагают напечатать еще около 8 трлн долларов.
Если прошлые игры с вливаниями по 2−3% от ВВП в год мировая финансовая система выдерживала, то как на ней скажется одномоментный вброс сразу 41,8% от ВВП США — вопрос более чем серьезный.
Некоторые горячие головы считают нынешний кризис удобным моментом для полного выхода из долларовой экономики. А то и полного вывода доллара из категории международных валют. Но в жизни все сильно не так просто, как оно кажется с дивана.
Даже очень упершийся в дедолларизацию Китай к концу 2019 года, после почти трех лет торговой войны с США, сумел перевести в юани лишь 14% своей внешней торговли. Еще до 28% получилось переноминировать в евро. У Ирана ситуация еще хуже. Не в долларах торгуется всего примерно 4,2% экспорта его энергоносителей.
Уже одно это формирует проблему. «Газпром» за 2018 год в дальнее зарубежье продал 243,3 млрд кубических метров газа по средней цене в 246,4 доллара за тысячу кубов. 201,9 млрд составил экспорт из РФ, остальное — перепродажа товара из других источников.
В частности, 3,2 млрд кубов на 788,4 млн долларов — в Болгарию. Ее совокупный ВВП тогда составлял 65,5 млрд долларов, а объем взаимной торговли с РФ достигал 3,46 млрд долларов. Из которых российский импорт формировал 2,94 млрд. Подчеркиваю, долларов.
В случае перехода на рубли, страна могла рассчитывать лишь на прибыль от 525 млн долларов своего экспорта в Россию. При грубой ее рентабельности около 11−14%, получается так, что болгарам заработанных рублей на весь российский импорт не хватило бы. На них они бы смогли закупить едва 9,3% указанного выше объема газа.
«Газпром» Gazprom.ru
Аналогичная картина с Австрией, Бельгией и практически всеми остальными странами. Благодаря универсальности доллара как платежного средства, Россия может иметь внешнеторговый оборот свыше 690 млрд долларов, или 46% от ВВП, и формировать профицит торгового баланса на более чем 211 млрд долларов в год.
В случае перевода торговых отношений на расчеты строго в национальных валютах, вся эта, для нас выгодная, пирамида рухнет. Размер российской экономики слишком мал, чтобы генерировать вовне количество рублей, достаточное для обеспечения необходимой платежеспособности покупающих наши товары и услуги зарубежных государств.
Отсюда следует первый простой вывод. В настоящее время, при существующих условиях, рубль ни при каких обстоятельствах не может претендовать на статус мировой резервной валюты. Достаточный для этого размер экономики кроме США имеют только Китай и Евросоюз.
Именно евро и юань могут заменить доллар в качестве общепринятого международного универсального платежного средства при условии стремления сохранить прочие параметры системы в примерно неизменном состоянии.
Впрочем, зависимость мира от доллара только торговлей не ограничивается. Помимо средства для расчетов, американская валюта давно является гораздо более распространенным финансовым инструментом резервирования. Это создает еще две проблемы: долги и долги.
Первые долги называются инвестициями. Например, общая сумма активов всех пенсионных фондов мира превышает 36,4 трлн долларов. Это 44,9% совокупного мирового ВВП. Для лучшего понимания масштаба нужно отметить, что капитализация фондового рынка США едва дотягивает до 10,7 трлн евро, фондового рынка ЕС — до 6 трлн евро, фондового рынка Японии — до 2,4 трлн евро.
Так вот, 82% активов упомянутых пенсионных фондов вложены в изначально долларовые инструменты. Если расчетные билеты ФРС США вдруг превратятся в фантики, огромный кусок мировой экономики тоже обнулится.
Но и это еще не самый крупный подводный камень. Кто-то скажет: это — банки, и ошибется. У банков денег действительно много. Крупнейшая их мировая десятка располагает активами в 28,22 трлн долларов. Из которых, несмотря на то, что четыре верхние позиции в сумме на 13,6 трлн занимают китайские банки, все равно более чем 80% активов изначально номинировано именно в долларах. Но это лишь самая верхушка айсберга других долгов под названием сальдо международной инвестиционной позиции.
По состоянию еще на 2014 год иностранцы принесли в США портфельных инвестиций на 15,5 и прямых — на 4 трлн долларов. Тогда как Америка во внешнем мире владела лишь 6,15 трлн прямых и 9,2 трлн портфельных инвестиций. В оффшоре Люксембурга находится не менее 8 трлн активов. А всего в мире, по данным МВФ, на данный момент накоплено примерно 22 трлн прямых и до 40 трлн портфельных инвестиций.
На первый взгляд может показаться, что долги США составляют всего треть от общей суммы, и это не очень страшно. В конце концов, вместо доллара ведь можно перейти на евро. Однако не стоит забывать, что из 16,2 трлн внешних активов стран Еврозоны, 15,3 трлн долларов вложено в США. Если американский финансовый мир ляжет, то он гарантированно потянет за собой и Европу. А также всех, кто на нее, как бы то ни было, завязан экономически.
Сверху всех придавит крушение международного долгового рынка, по своему размеру перевалившего за 200 трлн долларов еще в конце 2014 года. Сейчас эта цифра увеличилась еще на треть. На девять крупнейших заемщиков приходится 75% суммы, в том числе 51% — на США.
Причем, речь идет не только о государственных долгах. С 2005 года началась и ускорилась динамика роста доли участия в долгах частных институциональных игроков. В переводе на русский, вкладываться в чужие долги начали частные инвестиционные фонды, на счетах которых находится 2/3 как государственной, так и корпоративной кредитной эмиссии.
Это еще больше запутывает картину, так как их банкротство автоматически вызовет обвал всей банковско-финансовой сферы, что парализует и другие отрасли мировой экономики. Просто потому, что из общего объема не в долларах номинировано менее 30% обязательств.
Штаб-квартира ФРС США в Вашингтоне Dan Smith
Надеяться заменить все это, тем более быстро, даже юанем — безосновательно. Именно потому ФРС считает для Америки продолжение ударных темпов печати ничем не обеспеченных денег вполне допустимым. Это же сегодня становится главной угрозой для всей мировой экономики в целом.
К сожалению, приходится констатировать, что никакого приемлемого мягкого варианта решения проблемы дедолларизации не существует. Единственным выходом из замкнутого круга является формирование внутренне самодостаточных экономических кластеров, в минимальной степени зависящих от внешней торговли.
Но их создание в текущих реалиях неразрывно связано с прохождением через значительное падение материального уровня жизни населения. И этот процесс затянется надолго.
Китай имеет шансы пройти через цунами с относительно минимальными потерями через замыкание на себя в рамках собственного кластера экономик стран ЮВА. Не исключено, что в ряде случаев с прямым применением военной силы для безоговорочного признания лимитрофами своего доминирования.
Положение России сильно уязвимее. Вхождение в китайский кластер для Москвы чревато окончательным сползанием в статус сырьевой колонии и повторением «британского исторического пути». Нам надо пытаться формировать собственный кластер, но процесс «собирания земель русских» на данный момент сопряжен с множеством сложнейших проблем, внятного решения пока, исходя из имеющихся тенденций, не имеющих.
Как, например, с Белоруссией. Да и территории эти, как правило, экономически малоэффективны. Прежде чем они Россию начнут усиливать, в них сначала придется довольно много вложить. Как банальных денег, так и политического и культурного ресурса.
У нас есть силы только на Белоруссию и часть Украины, относительно развитые в научно-промышленном и общекультурном уровне территории бывшего Союза. Все. Поднимать Среднюю Азию у нас нет ни финансовых, ни кадровых ресурсов — спасибо «благоговейным» 90-м.
Увеличенное изображение купюры доллара (фрагмент) Eli Christman
А вот Евросоюз этот кризис, скорее всего, в своем нынешнем виде пережить не сможет совсем. Спорными остаются лишь сроки и форма его распада. С одной стороны, для нас это хорошо. Европейское наследство может и наверняка станет значительным по объему ресурсом, освоение которого позволит компенсировать потери от кризиса. В том числе для России.
Хотя о характере и масштабах процесса тут можно поспорить. Но в то же время распад ЕС приведет к ликвидации евро как альтернативной доллару и юаню международной резервной валюты и падению рынка сбыта наших энергоресурсов. Вот тут и возникает снова вопрос о Единой Европе трех-четырех Империй — от Атлантики до Тихого океана, где голоса лимитрофов будет не слышно от слова совсем. Где Вы, ихтиандры? — Ау…
Пока президент России «топит» против доллара, Минфин и ЦБ «топят» за Фото: lightsource/.com
Владимир Путин призвал снизить зависимость экономики от доллара. ЦБ и Минфин продолжают скупать доллары рекордными темпами. Что означает заявление президента и следовать ли нам примеру финансовых властей?
«Опасная» валюта
Российскую экономику необходимо отвязать от доллара, монополия которого ненадежна и опасна для многих стран мира, заявил президент, выступая в Госдуме во вторник, 8 мая. «Весь мир видит, что монополия доллара ненадежна, она опасная для многих», — сказал он.
В частности, для России, против которой в апреле США ввели ряд экономических санкций. Это привело к масштабной распродаже российских активов иностранными инвесторами и ослаблению рубля. Судя по всему, Путин не хотел бы повторения подобной ситуации, и панацея, по его словам, состоит именно в «отрыве» экономики от влияния доллара. «Это не просто отрыв от доллара, речь идет о необходимости повышения нашего экономического суверенитета», — подчеркнул глава государства.
Главная опасность зависимости России от доллара в том, что валютные колебания сильно влияют на стабильность экономики. «Если валюта растет, то рубль обесценивается, а значит, расходы людей, предприятий и государства растут, а доходы сокращаются. В выигрыше только экспортеры. Если происходит обратная ситуация, доллар чрезмерно падает, то снижается экспортная выручка, а вместе с ней — и доходы бюджета, резервы обесцениваются», — поясняет аналитик «Альпари» Анна Кокорева. В этих условиях, рассуждает она, очень сложно что-то планировать на долгий срок и заключать контракты с партнерами.
К тому же для России эта ситуация осложняется санкциями. Например, если США решат усилить свое давление, то могут оказаться заблокированными долларовые счета отечественных компаний, не исключает директор центра макроэкономического прогнозирования Бинбанка Наталия Шилова.
«Резкие колебания национальной валюты разогревают инфляцию и вносят нестабильность в социально-экономическую систему», — указывает аналитик компании «Открытие Брокер» Андрей Кочетков. Он напоминает, что еще несколько лет назад до 70% российского рынка продовольствия обеспечивалось импортными поставками. Поэтому, по его словам, нужно снижать зависимость как от импорта, так и от экспорта.
Призывы снизить зависимость экономики от американской валюты высказывались президентом и раньше. Пока это проявлялось на уровне всевозможных торговых соглашений со странами-партнерами. В частности, в прошлом году Владимир Путин договорился с премьер-министром Индии Нарендрой Моди о внедрении системы взаиморасчетов в национальных валютах. Аналогичные соглашения есть у России и с Китаем. Правда, пока доля операций в нацвалютах не так значительна, и, как считает аналитик УК «Альфа-Капитал» Дарья Желаннова, в ближайшей перспективе вряд ли это приобретет серьезные масштабы.
При этом стремление сократить долю доллара во взаиморасчетах отнюдь не мешает самой России увеличивать его запасы в резервах. Доля американской валюты в резервах Банка России в прошлом году выросла с 40,4% до 45,8%, тогда как объем евро регулятор, напротив, сокращал (с 32,2% до 21,7%). Рекордными темпами скупает валюту и Минфин. Как отмечает старший аналитик «Альпари» Роман Ткачук, ведомство сейчас ежедневно тратит на покупку валюты (доллара) более 16 млрд рублей. Это, по его оценкам, составляет более 10% от ежедневного оборота пары доллар/рубль на бирже. «Этот фактор медленно, но верно играет в пользу ослабления рубля», — говорит Ткачук.
По расчетам Минфина, в 2018 году на покупку валюты на внутреннем рынке может пойти около 3 трлн рублей, если нефть будет стоить более 60 долларов за баррель. Понятно, что в этих условиях рублю ничего не светит, даже если нефть уйдет к 100 долларам. Такой прогноз, в частности, недавно выдали аналитики Bank of America.
Верным курсом идет ЦБ
Как полагают аналитики, опрошенные Банки.ру, ЦБ и Минфин избрали верную тактику, поскольку тренд на укрепление доллара сохранится и дальше. «Доллар в последнее время укрепляется к евро с учетом дифференциала ставок. Вероятно, эта тенденция продолжится, хотя против сильного роста доллара играют двойной дефицит — бюджета и торгового баланса, а также эксцентричность политики президента США Дональда Трампа», — говорит директор аналитического департамента БКС Сергей Суверов.
Президент УК «ФинЭкс Плюс» Евгений Ковалишин предполагает, что рост доли доллара в резервах ЦБ может отражать структуру предложения валют со стороны экспортеров, поскольку все основные экспортные товары России также котируются и рассчитываются в долларах. А вот доходность высоконадежных активов в евро, которые предпочитает использовать ЦБ, остается отрицательной, указывает он. «Увеличение объемов евро в резервах будет с точки зрения формальной бухгалтерии означать некомфортные планово-убыточные инвестиции», — поясняет финансист.
Начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко также напоминает, что рост ключевой ставки в США делает вложения в долларовые инструменты все более привлекательными. «Государство, российские компании и банки занимают преимущественно в долларах на мировом рынке, и основа международной торговли также идет в долларах. Поэтому держать высокую долю евро в резервах, на мой взгляд, нет резона», — указывает он.
Кроме того, отмечают эксперты, для защиты от санкционных рисков ЦБ увеличивает вложения в золото. За несколько лет они выросли примерно в два раза. По данным регулятора, за 2017 год доля золота в резервах увеличилась с 15,2% до 17,3%. «Котировки золота стабильны: с начала года оно торгуется в диапазоне 1 320—1 350 долларов за тройскую унцию. Вероятно, ЦБ РФ продолжит увеличивать долю золота в резервах — это общая тенденция мировых центробанков, у золота есть потенциал для роста. Кроме того, это шаг в сторону снижения зависимости от доллара», — комментирует Ткачук.
С учетом ожиданий, что американская валюта продолжит укрепляться, а рубль и евро могут ослабеть еще больше (большинство аналитиков не ждут, что доллар опустится ниже 60—62 рублей даже при растущей цене на нефть), частным инвесторам стоит придерживаться похожей тактики. «Накопления в долларах могут принести больше дохода даже от размещения на депозитах, поскольку ставка ФРС уже существенно выше нуля. В ЕЦБ сохраняют отрицательную депозитную ставку, поэтому хранение евро на депозитах приносит схожую доходность с хранением евро под матрацем», — рассуждает Андрей Кочетков. Впрочем, по его словам, часть средств все же стоит держать в европейской валюте. Также он предлагает включать в портфель валют и китайский юань. «При росте общей суммы накоплений должно расти и разнообразие инструментов. Тогда любые валютные колебания не будут существенно отражаться на общем балансе личных накоплений», — поясняет аналитик.
Наталия Шилова из Бинбанка напоминает, что копить, например, для оплаты учебы детей за границей или поездок в Европу лучше в той валюте, в которой планируются траты. «Если это долгосрочные накопления, лучше иметь и доллары, и евро примерно в равной пропорции. С одной стороны, ставки в долларовых активах сейчас выше (и по депозитам, и по ценным бумагам), соответственно, процентные доходы по долларам будут выше. С другой стороны, мы считаем, что в ближайший год евро к доллару будет укрепляться, что будет способствовать положительной переоценке активов в евро», — поясняет она.
Накопления в долларах могут принести больше дохода даже от размещения на депозитах, поскольку ставка ФРС уже существенно выше нуля.
Прочь от доллара?
Что может предпринять государство для снижения зависимости от американской денежно-кредитной политики и санкций? Ведь мировая финансовая система целиком выстроена на двух валютах — долларе и евро. «Можно попробовать полностью отказаться от доллара в расчетах, но влияние курса останется: в современной экономике с тесными экономическими связями между странами сложно полностью уйти от зависимости от валюты самой крупной страны», — говорит директор по инвестициям General Invest Денис Горев.
Скорее всего, именно по такому пути и пойдут российские власти: будут постепенно сокращать расчеты в американской валюте. Но только этого мало. «Нужно развивать производства внутри страны, чтобы у производителей и граждан была альтернатива импортным товарам, тогда отпадет потребность в покупке западных технологий», — считает Анна Кокорева. Кроме того, по ее словам, государство должно стимулировать граждан вкладывать деньги в ОФЗ. «Это тоже часть политики дедолларизации. Сегодня четверть населения хранит сбережения в валюте», — напоминает она.
Также к увеличению веса рубля в корзине мировых валют может привести рост российского производства и появление новых технологий, рассуждают аналитики. Ведь в этом случае страна сможет диктовать покупателям свои условия, в том числе и в выборе валюты расчета. «В идеале экономика страны должна покрывать большую часть своих потребностей в товарах и услугах, а импорт может покрывать секторы товаров роскоши или иные отсутствующие технологии», — рассуждает Кочетков. По его словам, когда российский рынок будет достаточно емким, а экспорт — жизненно необходимым, рубль сможет легко завоевать статус резервной валюты и полностью освободиться от доллара. «В этом случае рубль станет свободно конвертируемым, а также важным инструментом кредитования других стран», — говорит он.
Можно попробовать полностью отказаться от доллара в расчетах, но влияние курса останется: в современной экономике с тесными экономическими связями между странами сложно полностью уйти от зависимости от валюты самой крупной страны.
Но это в теории. А пока слова президента о том, что России нужно «отвязаться» доллара, многие воспринимают как намек на возможное ужесточение валютного регулирования. Событие, которого многие финансисты давно ждут. Точнее всех страх рынка выразил известный экономист, заведующий отделом международных рынков капитала НИИ мировой экономики и международных отношений РАН Яков Миркин, написавший на своей странице в Facebook, что доллар может стать для россиян «валютой врага» и попасть под запрет. «Мы традиционно — один из крупнейших в мире держателей наличного доллара. Более 60% 100-долларовых купюр находится за пределами США. В России — десятки миллиардов наличных долларов. Банковские счета в долларах могут предложить перевести в евро или в рубли», — предположил он.
Аналитики пока не рассматривают подобный сценарий. «Это абсолютно нереально. Запретив расчеты в валюте, мы только сами себя ударим по рукам: более половины нашего экспорта — это нефть, половина доходов бюджета — нефтяные. Покупатели — это внешние торговые партнеры, покупать нефть за рубли никто не будет, пока есть другие поставщики, которые хотят продавать за доллары», — поясняет Наталия Шилова. Кроме того, по ее словам, Россия покупает много товаров за рубежом, а контрагенты, которые продают нам машины и оборудование, хотят получать взамен доллары, а не рубли. Поэтому, по словам аналитика, нам, например, придется забыть о мобильных телефонах (мы их не производим), автомобилях (даже для внутренней сборки используются импортные компоненты) и иностранном сырье. «В целом это будет сильный удар по нашей внешней торговле, который, вероятно, приведет к сокращению экономики», — заключает она.
Альберт КОШКАРОВ, Banki.ru