Показатели эффективности капитальных вложений

Содержание

Стр.

Введение

1. Анализ эффективности капитальных вложений

2. Аналитическая глава

2.1. Анализ динамики состава и структуры имущества предприятия

2.2. Анализ динамики состава и структуры источников формирования имущества предприятия

2.3. Оценка финансовой устойчивости предприятия и ее динамики

2.4. Оценка динамики финансовой независимости, устойчивости, маневренности предприятия

2.5. Анализ ликвидности баланса

2.6. Анализ показателей ликвидности

2.7. Оценка эффективности использования активов

2.8. Оценка влияния факторов на изменение оборачиваемости оборотных активов

2.9. Расчет экономического результата от изменения оборачиваемости оборотных активов

2.10. Расчет и анализ структуры прибыли отчетного периода

2.11. Оценка выполнения плана прибыли от реализации продукции, работ, услуг

2.12. Анализ рентабельности реализованной продукции

2.13. Анализ рентабельности изделия и ее влияния на уровень инфляции, себестоимости и цен

2.14. Расчет рентабельности активов предприятия

2.15. Анализ деловой активности предприятия

2.16. Анализ финансовой устойчивости предприятия

2.17. Расчет показателей оценки вероятного банкротства

Заключение

Использованная литература

ВВЕДЕНИЕ

На настоящем этапе развития экономики страны говорить о том, что эффективность управления предприятием зависит от качественной информационной базы и аналитической ее обработки, наверное, не стоит. Многие авторы экономической литературы, монографий, учебных пособий, убеждают нас в том, что анализ хозяйственной деятельности фирмы очень важен для выживания бизнеса в условиях конкурентной борьбы.

Если посмотреть на историю развития экономической стороны развития России, то 90-е г.г. XX столетия были знаменательными для страны, так как начался переход от централизованной планируемой экономики к рыночной, которая выражается в свободных взаимоотношениях между продавцом – производителем и покупателем – потребителем, основанные на конкуренции. Стали появляется первые самостоятельные предприятия, начался выход на международный рынок, стал зарождаться рынок капитала, существенно поменялся банковская система.

АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ

Таким образом, процесс перехода к рыночной экономики стал набирать обороты, а новые условия ведения бизнеса требуют внедрения новых способов хозяйствования.

В настоящее время для обеспечения ритмичной и прибыльной работы фирмы требуются мобильные и конкурентоспособные специалисты, выполняющие новые функции, продиктованные настоящим временем. Одна из таких функций – это анализ хозяйственной деятельности фирмы.

Анализ экономических и финансовых аспектов будущей деятельности предприятий является центральной частью всех процедур, связанных с планированием.

В рамках экономического анализ находят свое денежное выражение эффекты особенности, выявленные в других разделах анализа: технологического, коммерческого, экологического и социального. Здесь же определяется цена мер, которые следует принять для формирования позитивной среды деятельности. Экономический и финансовый анализ планов развития позволяет связать воедино все выгоды и издержки будущей деятельности предприятия, причем не только для него самого, но также для государства и общества.

В системе управления предприятием экономический анализ занимает промежуточное положение между сбором информации и принятием решения. Экономический анализ служит целям управления, как инструмент обработки информации, как средство обоснования управленческих решений и определяется потребностями управления. Он необходим на всех стадиях подготовки и принятия решения, в особенности на этапах формирования цели, отбора лучшего варианта и оценки результатов реализации решения.

Экономический анализ – это общая методология, способ решения, система, направленная на то, чтобы структурировать смутно определенную проблему, установить взаимосвязи, дать количественную оценку, обеспечить выбор оптимального решения путем обоснования альтернатив, отсева нерационального сравнения, выбора наиболее предпочтительных вариантов, анализа ожидаемых результатов.

Экономический анализ усиливает творческий момент в принятии решения, является надежным орудием, уравновешивающий излишней оптимизм, недооценку ситуации, перестраховку и боязнь риска.

Подводя итог вышесказанному, изучение такого предмета как экономический анализ просто необходим для будущего выпускника экономиста.

Для углубления и закрепления знаний экономического анализа, ознакомления с проведением экономических расчетов, алгоритмом исследования деятельности предприятия, составления заключения по результатам деятельности необходимо написание курсовой работы.

Таким образом, целью данной работы является теоретическое осмысление и практическое освоение методов экономического анализа на примере исследование деятельности предприятия «Мари @ Компани».

Для решения данной цели поставлены задачи:

  1. Методологическое осмысление анализа на примере анализа эффективности капитальных вложений

  2. Практическое применение способов и методов экономического анализа на примере предприятия «Мари @ Компани»

  3. Вывод по результатам проведенного исследования на предмет возможного банкротства и предложения по улучшению финансового состояния фирмы

Исходя из цели, в первой части курсовой работы нами рассмотрены теоретическое основы анализа эффективности капитальных вложений, его роли на современном этапе развития экономики и для функционирования формы. Кроме того показаны методы оценки, применяемые показатели, информационные источники.

Во второй части курсовой будут проведено исследование деятельности предприятия за определенный период. Будут произведены расчеты основных показателей, характеризующих финансовую устойчивость, независимость, платежеспособность и т.д.

Кроме того, мы произведем расчеты и отразим показатели, характеризующие уровень вероятности банкротства, в связи, с чем будут сформулированы рекомендации по улучшению показателей дальнейшей работы фирмы.

  1. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ

1.1. Теоретические основы анализа капитальных вложений

Эффективность инвестиций в основные средства зависит от множества факторов, среди которых важнейшими являются: отдача вложений, срок окупаемости инвестиций, инфляция, рентабельность инвестиций за весь период и по отдельным периодам. Стабильность поступлений средств от вложений, наличие других, более эффективных направлений вложений капитала (финансовые активы, валютные операции и пр.).

Инвестирование, осуществляемое в форме капиталовложений или финансовых вложений, является наиболее трудной задачей финансового планирования и требует тщательного анализа. Решения в этой области требуют от предприятия на себя долгосрочных обязательств, поэтому следует опираться на тщательное прогнозирование и обстоятельные оценки будущих вероятных условий, которые необходимы для обеспечения экономической прибыли, оправдывающей предполагаемые инвестиционные затраты.

При анализе инвестиционных затрат принципиально важным является необходимость продумывания нескольких альтернатив. Экономические расчеты, связанные с обоснованием инвестиционных решений должны основываться на проектах и прогнозах доходов и затрат. Нельзя поддаваться соблазну экстраполировать ранее имевшиеся условия. Необходимо тщательное прогнозирование вероятных возможностей. Как говорил Е.А. Хелверт, прошлое в лучшем случае слишком приблизительный советчик для будущих обстоятельств, а в худшем – неуместный.

Технико-экономическое обоснование инвестиций должно исходить (в той мере, в какой это возможно) из оценок относительной чувствительности результата к изменениям таких конкретных параметров, как цена изделия, затраты на сырье и т.д. Экономические обоснования, связанные с инвестиционными проектами, неизбежно сталкиваются с решением следующих основных вопросов.

  1. Какие дополнительные фонды потребуются, чтобы осуществить выбранную альтернативу?

  2. Какие дополнительные доходные статьи будут созданы помимо и сверх уже существующих?

  3. Какие затраты будут добавлены или устранены на основании принятого решения?

С точки зрения сложности экономического обоснования все инвестиционные проекты можно разделить на две категории. Первая категория – это проекты, предусматривающие замену изношенного или устаревшего оборудования при выпуске прибыльной продукции. Здесь имеется возможность положительного решения без детальной проработка, при условии дальнейшей целесообразности производства подобной продукции или применения технологического процесса. Издержки, которые понесет предприятие, будут компенсированы ростом прибыли. К этой же категории можно отнести так называемые вынужденные инвестиционные проекты, исполнение которых обязательно при работе на данном рынке. В таких проектах требования к норме рентабельности отсутствуют. Ко второй категории проектов можно отнести те проекты, которые предполагают увеличение производства уже производимой продукции и расширение рынка сбыта или переход на выпуск новой продукции и освоение нового рынка. Эти проекты, в основе которых лежат оценки роста спроса и предложения продукции, зачастую требуют принятия глобальной концепции развития и функционирования предприятия, поскольку зачастую связаны со значительными затратами на достаточно большой временной интервал, и, следовательно, предполагают высококвалифицированную обработку представленных данных.

С финансовой точки зрения инвестированный проект объединяет два самостоятельных процесса:

1) создание производственного и иного объекта;

2) последовательное получение прибыли.

Указанные процессы протекают последовательно или параллельно. В последнем случае предполагается, что отдача от инвестиций начинается еще до момента завершения процесса вложений. Оба процесса могут иметь разное распределение во времени и это особенно важно с точки зрения изменений (флюктуаций) стоимости денег во времени.

Вопрос о размерах требуемых инвестиций с точки зрения финансового планирования сводится к анализу и оценке экономической привлекательности инвестиционного проекта.

Чтобы вынести суждение об экономической привлекательности данного инвестиционного проекта, необходимо увязать между собой три основных элемента: размер инвестиций (вложений) капитала, рабочий приток наличности (или прибыли) за жизненный срок проекта, т.е. период времени, в течение которого предполагается получать прибыль. Эволюция развития методов анализа, применяемых для этих целей, дает возможность выбора, как простых решений, так и более сложных, с учетом передовых концепций оценки.

      Страницы: следующая →

      123456789Смотреть все

      Похожие страницы:

      1. Анализэффективностикапитальныхвложений (1)

        Реферат >> Экономика

        … по теме: «Анализэффективностикапитальныхвложений» Содержание ВВЕДЕНИЕ 1. Общая характеристика методов оценки эффективностикапитальныхвложений 2. Метод дисконтирования …

      2. Анализэффективностикапитальныхвложений (3)

        Реферат >> Банковское дело

        … : «Инвестиции» на тему: «Анализэффективностикапитальныхвложений» Студентки факультета заочного образования, специальности … характер, называют капитальнымивложениями. Осуществление инвестиций в капиталовложения предполагает анализ рисков инвестирования и …

      3. Анализ уровня капитальныхвложений

        Реферат >> Экономика

        … 1.2 Состав, классификация капитальныхвложений……………………… 15 2 Анализ уровня капитальныхвложений…………………………………… 17 3 Пути повышения эффективности использования капитальныхвложений на предприятии …

      4. Анализэффективностикапитальных и финансовых вложений

        Реферат >> Бухгалтерский учет и аудит

        … на тему: «Анализэффективностикапитальных и финансовых вложений» Студентка: Руководитель: … АНАЛИЗЭФФЕКТИВНОСТИКАПИТАЛЬНЫХ (РЕАЛЬНЫХ) И ФИНАНСОВЫХ ВЛОЖЕНИЙ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ Капитальные (реальные) вложения – это вложение средств …

      5. Анализэффективности организации технологического процесса на предприятии

        Курсовая работа >> Экономика

        … в таблицу 5 Таблица 5 Информация для расчета и анализаэффективностикапитальныхвложений при различных вариантах организации технологического …

      Хочу больше похожих работ…

      Оценка эффективности капитальных вложений

      Методы оценки капитальных вложений

      К простым методам оценки экономической привлекательности инвестиционного проекта относят: срок окупаемости вложений, рентабельность капитальных вложений, средняя рентабельность за период жизни проекта, минимум приведенных затрат.

      Срок окупаемости вложений рассчитывается как отношение суммы капиталовложений к размеру годовой прибыли. Результатом такого расчета является число лет, необходимых для возмещения первоначальных затрат:

      , где Т – срок окупаемости капиталовложений (лет);

      К – объем (сумма) капиталовложений, тыс. руб.;

      Р – среднегодовая прибыль (чистый приток денежной наличности), тыс. руб.

      Срок окупаемости не самый лучший показатель оценки прибыльности варианта капиталовложений. Основной недостаток его в том, что окупаемость относительно нечувствительна к продолжительности экономической жизни проекта. Скорость возмещения денег в данном случае ничего не говорит о прибыльности проекта. Другим недостатком критерия окупаемости является его неприменимость к проектам, имеющим различные распределения притока денежных средств по годам. Проект, характеризующийся возрастающими или понижающимися притоками денежных средств, не будет оценен должным образом.

      Следовательно, критерий окупаемости должен использоваться осторожно. Сопоставимые оценки могут быть получены лишь при сравнении альтернативных варрантов инвестиций, имеющих одинаковый срок жизни и одинаковую структуру притока денежных средств. В противном случае применение критерия должно сопровождаться дополнительным анализом и расчетами.

      Обратным сроку окупаемости является показатель рентабельность капиталовложений, то есть первоначальных затрат:

      , rрентабельность капиталовложений, в %

      Этот критерий обладает теми же недостатками, что и срок окупаемости, поскольку он также не учитывает срок жизни инвестиционного проекта. Рентабельность альтернативных проектов может быть одинаковой, а период жизни различаться на год, два, пять и более лет.

      Третьим простым критерием экономического обоснования инвестиционного проекта является критерий средней рентабельности проекта:

      , где — средняя рентабелҗност проекта,

      — средняя за период величина капиталовлоңений, тыс. руб.

      Этот критерий уже учитывает срок жизни инвестиционного проекта, хотя и очень приблизительно.

      В отечественной практике для оценки эффективности вариантов капиталовложений чаще всего используется критерий минимума приведенных затрат (для равновеликих объемов производства):

      , где Ziприведенные затраты по i – му варианту;

      Сiсебестоимость продукции по i – му варианту;

      Кiкапиталовлоңения по i – му варианту;

      Е – норматив эффектинвности капиталовлоңений.

      В настоящее время межденародная практика обоснования инвестиционных проектов использует следующие обобщающиепоказатели, позволяющие подготовить и оценить решение о целесообразности (нецелесообразности) вложения средств и размерах требуемых инвестций:

      • Чистая текущая стоимость;

      • Рентабельность;

      • Внутренныий и предельный уровень доходности (эффективности);

      • Период возврата капитальных вложений (срок окупаемости);

      • Максимальный денежный отток;

      • Точка безубыточности.

      Показатель чистой текущей стоимости представляет собой разностьсовокупного дохода от реализации продукции, рассчитанного за период реализации проекта, и всех видов расходов, суммированных за тот же период, с учетом фактора времени (т.е. с диконтирвнаием разновременных жоходов и расходов).

      Обоснование данного метода заключается в том, что, если суммарное значение денежных потоков равно нулю, то поступлений от проекта хватает только на возврат вложенного капитала и получение минимального требуемого уровня доходности на этот капитал. Если же это суммарное значение положительно, значит, проект обеспечивает больше поступлений, чем необходимо для обслуживания долга и выплат минимального уровня дохоода учредителям и инвесторам компании. Естественно, что в случае начличия нескольких взаимоисключающих проектов, при прочих равных условиях, следует тот, показатель чистой текущей стоимости кторого выше:

      , где Sэффект, получаемый от проекта;

      Т – срок жизни проекта в интервалах планирования t;

      Rtрезультаты, достигаемые на t-ом интервале планирования;

      Ztзатраты, осуществляемые на t-ом интервале;

      Dtставка дисконтирования на t-ом интервале.

      Внутренний предельный уровень доходности (эффективности) определяется аналитически, как такое пороговое значение рентабельности, которое обеспечивает равенство нулю интегрального эффекта, рассчитанного за экономический срок жизни инвестиций. На практике чаще всего данный показатель находится перебором различных пороговых значений рентабельности. Проект считает рентабельным, если внутренний коэффициент эффективности не ниже исходного порогового значения.

      Внутренний предельный уровень доходности – такая ставка дисконта, при который современная стоимость всех поступлений от проекта равна современной стоимости затрат на него. этот метод представляет собой ранжирование инвестиционных предложений путем использования понятия предельного уровня доходности вложений в активы предприятия

      В сущности, ставка дисконта, определяемая по методу IRR, представляет собой максимальный уровень стоимости привлекаемых для осуществления проекта источников финансирования, при которых сам проект остается безубыточным, предполагая либо полное реинвестирование всех полученных от осуществления проекта свободных денежных средств по ставке, равно IRR, либо использование их на погашение задолженности проекта. если внутренний предельный уровень доходности превышает стоимость средств вложенных в осуществление данного проекта, то проект можно рекомендовать к осуществлению, в противном случае осуществление проекта считается нецелесообразным. В то же время значение IRR для данного проекта может трактоваться как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестированных затрат, поскольку, если он, с учетом риска осуществления данного проекта, превышает среднюю стоимость капитала в данном секторе инвестиционной активности, проект также может быть рекомендован к осуществлению.

      Максимальный денежный остаток – это наибольшее отрицательное значение чистой текущей стоимости, рассчитанной нарастающим итогом. Этот показатель отражает необходимые размеры финансирования проекта и должен быть увязан с источниками покрытия всех затрат. Он отражается в таблице денежных потоков и может быть выделен на графике финансового профиля проекта.

      Норма безубыточности – минимальный размер партии выпускаемой продукции, при котором обеспечивается «нулевая» прибыль (доход от продаж равен издержкам производства). Определяется аналитически по формуле:

      или графическим методом, как правило, для условий полного освоения проектной мощности.

      Методика оценки эффективности инвестиционных проектов включает несколько этапов.

      На первом этапе производится сравнение показателя общей рентабельности инвестиционных проектов со средним процентом банковскогокредита. Цель такого сравнения – поиск альтернативных, более выгодных направлений вложений капитала. Если расчетная рентабельность инвестиционнго проекта ниже средгего процента банковского кредита, то проект должне быть отвергнут, поскольку выгоднее просто положть деньги в банк под проценты.

      На втором этапе проводится сравнение рентабельности инвестиционных проектов со средним темпом инфляции в стране. Цель такого сравнения – минимизация потерь денежных средств от инфляции. Если темпы инфляции вышерентаьбельности проекта, то капитал предприятия с тчением времени обесцениться и не будет воспроизведен. Отдача отинвестиционного проекта должна быть выше средних темпов инфляции.

      На третьем этапе производится сравнение проектов по объему требуемых инвестиций. Цельт такого сравнеия – минимизация потребности в кредитах, выбор менее капиталоемкого врианта инвестиций.

      На четвертом этапе проводится сравнение проектов по срокам окупаемости. Цель такого сравнения – выбор варианта с минимальным сроком окупаемости. Чем раньше окупятся инвестицилонные затратыпредпряитяи, тем больше у него шансов на дальнейше расширение произвродства, повышее общей эффективности хозяйственной деятельности.

      Срок окупаемости инвестиционного проекта рассчитывается с учетом фактора времени путем деления суммы инвестиций на размер ежегодной прибыли от пректа.

      На пятом этапе проводится оценка стабильности ежегодных (ежемесячных, квартальных) поступлений от реализации проекта. критерий оценки на этом этапе неоднозначен. Инвестора может интерисовать как равномерно распределнный по годам процесс отдачи по проекту, так и ускоренный (замедленный) процесс получения от инвестиций к началу или к концу периода отдачи.

      На шестом этапе осуществляется сравнение общей рентабельности инвестициаонных проектов без учета фактора времени, т.е. дисконтирования доходов. Цель такогго сравнения – выбор наиболее рентабельного проекта без корреции на временные флюктуации показателей. это возможно, если срок проекта мал или общее состояние экономики стабильное, утосйчивое.

      На седьмом этапе проводится сравнение общей рекнтаьельности проектов с учетом фактора времени. Будущие поступления и доходы приводятся к ценам начального периода, т.е. капитал будущего периода вражается в текущей (начальной) стоимости. При этом может использоваться обычная формула капитализации доходов:

      , где Fбуд — будущая стоимость капитала

      Fтек – текущая (начальная) стоимость капитала

      r – ставка дисконта (наращивания капитала)

      t – число периодов

      Используя эту формулу, можно будущие доходы оценить в текущей стоимости:

      Fтек = Fбуд/(1+r)t

      В приведенной методик последовтельность этапов неявляетсястрогоь обязательной. Оа лишь отражает тот факт, что при оценке эффективности инвестиционных проектов необходимо учитывть одновременно многие факторы.

      Страницы: ← предыдущаяследующая →

      123456789Смотреть все

      Похожие страницы:

      1. Анализэффективностикапитальныхвложений (1)

        Реферат >> Экономика

        … по теме: «Анализэффективностикапитальныхвложений» Содержание ВВЕДЕНИЕ 1. Общая характеристика методов оценки эффективностикапитальныхвложений 2. Метод дисконтирования …

      2. Анализэффективностикапитальныхвложений (3)

        Реферат >> Банковское дело

        … : «Инвестиции» на тему: «Анализэффективностикапитальныхвложений» Студентки факультета заочного образования, специальности … характер, называют капитальнымивложениями. Осуществление инвестиций в капиталовложения предполагает анализ рисков инвестирования и …

      3. Анализ уровня капитальныхвложений

        Реферат >> Экономика

        … 1.2 Состав, классификация капитальныхвложений……………………… 15 2 Анализ уровня капитальныхвложений…………………………………… 17 3 Пути повышения эффективности использования капитальныхвложений на предприятии …

      4. Анализэффективностикапитальных и финансовых вложений

        Реферат >> Бухгалтерский учет и аудит

        … на тему: «Анализэффективностикапитальных и финансовых вложений» Студентка: Руководитель: … АНАЛИЗЭФФЕКТИВНОСТИКАПИТАЛЬНЫХ (РЕАЛЬНЫХ) И ФИНАНСОВЫХ ВЛОЖЕНИЙ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ Капитальные (реальные) вложения – это вложение средств …

      5. Анализэффективности организации технологического процесса на предприятии

        Курсовая работа >> Экономика

        … в таблицу 5 Таблица 5 Информация для расчета и анализаэффективностикапитальныхвложений при различных вариантах организации технологического …

      Хочу больше похожих работ…

      РЕФЕРАТ

      по курсу «Экономика»

      по теме: «Анализ эффективности капитальных вложений»

      ВВЕДЕНИЕ

      1. Общая характеристика методов оценки эффективности капитальных вложений

      2. Метод дисконтирования

      3. Метод чистой приведенной стоимости

      4. Метод внутренней окупаемости

      ЗАКЛЮЧЕНИЕ

      ЛИТЕРАТУРА

      Введение

      Инвестиционная деятельность предприятия – важная неотъемлемая часть его общей хозяйственной деятельности. Значение инвестиций в экономике предприятия трудно переоценить. Для современного производства характерны постоянно растущая капиталоемкость и возрастание роли долгосрочных факторов. Чтобы предприятие могло успешно функционировать, повышать качество продукции, снижать издержки, расширять производственные мощности, повышать конкурентоспособность своей продукции и укреплять свои позиции на рынке, оно должно выгодно вкладывать свой капитал. Поэтому ему необходимо тщательно разрабатывать инвестиционную стратегию и постоянно совершенствовать ее для достижения вышеназванных целей. Важной областью анализа эффективности инвестиций является анализ эффективности капиталовложений.

      1. Общая характеристика методов оценки эффективности капитальных вложений

      В самом общем виде инвестиции определяются как денежные средства, банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности или других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.

      По финансовому определению инвестиции – это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода.

      Экономическое определение инвестиций трактуется как расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала. Ведь изменения в товарно-материальных запасах во многом объясняются движением расходов на основной капитал.

      Капиталообразующие инвестиции – это вложения в новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение и поддержание действующего производства, а также вложения средств в создание товарно-производственных запасов, прирост оборотных средств и нематериальных активов.

      Капитальные вложения – составная часть капиталообразующих инвестиций. Они представляют собой затраты, направляемые на создание и воспроизводство основных фондов.

      Анализ эффективности капитальных и финансовых вложений

      Капитальные вложения являются необходимым условием существования предприятия. Пренебрегая ими, фирма может увеличить свои прибыли в краткосрочном периоде, но в долгосрочном периоде это приведет к потере прибыли, неспособности фирмы конкурировать на рынке.

      В состав капитальных вложений входят: затраты на строительно-монтажные работы; затраты на приобретение основных фондов (станки, машины, оборудование); затраты на НИОКР, проектно-изыскательские работы и т.д.; инвестиции в трудовые ресурсы; прочие затраты.

      Капитальными вложениями являются:

      ·   новое строительство, т.е. строительство новых предприятий на вновь осваиваемых площадях;

      ·   расширение действующих предприятий путем сооружения их вторых и последующих очередей, введения в строй дополнительных цехов и производств, расширение уже функционирующих основных и вспомогательных цехов;

      ·   реконструкция, т.е. осуществляемое в процессе деятельности предприятия частичное или полное переустройство производства без строительства новых или расширения действующих основных цехов. Вместе с тем к реконструкции относится расширение существующих и сооруженных новых объектов вспомогательного назначения, а также возведение новых цехов взамен ликвидированных;

      ·   техническое перевооружение действующего предприятия, т.е. повышение технического уровня отдельных участков производства и агрегатов путем внедрения новой техники и технологии, механизации и автоматизации, процессов модернизации изношенного оборудования.

      Выбор фирмой того или иного направления капитальных вложений зависит от целей, которые она преследует при осуществлении инвестиций. Однако чаще эффективнее осуществлять капитальные вложения на реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, что позволяет значительно сократить сроки ввода в действие производственных мощностей (как правило, отпадает необходимость сооружения вспомогательных цехов, коммуникаций, линий электропередачи систем водоснабжения), с относительно меньшими капитальными вложениями, чем при строительстве новых или расширении действующих предприятий. Окупаются такие затраты в среднем в три раза быстрее.

      Необходимость капитальных вложений обусловлена долгосрочными прогнозами сбыта, которые определяют мощность и форму производственных процессов, в отдельных случаях на много лет. К примеру, сталелитейная и химическая отрасли содержат сложные капиталоемкие производственные процессы, поэтому существенное увеличение их основных производственных мощностей может быть осуществлено только за счет переоборудования существующих заводов или строительства новых. Естественно, решение о капитальных вложениях такого масштаба принимаются не часто.

      Наиболее распространены следующие показатели эффективности капитальных вложений:

      ·   дисконтированный срок окупаемости,

      ·   чистое современное значение инвестиционного проекта,

      ·   внутренняя норма прибыльности (доходности, рентабельности).

      Данные показатели равно как и соответствующие им методы, используются в двух вариантах:

      ·   для определения эффективности независимых инвестиционных проектов (так называемая абсолютная эффективность), когда делается вывод о том принять проект или отклонить,

      ·   для определения эффективности взаимоисключающих друг друга проектов (сравнительная эффективность), когда делается вывод о том, какой проект принять из нескольких альтернативных.

      Международная практика оценки эффективности инвестиций и, в том числе капиталовложений, существенно базируется на концепции временной стоимости денег и основана на следующих принципах:

      ·   Оценка эффективности использования инвестируемого капитала производится путем сопоставления денежного потока (cash flow), который формируется в процессе реализации инвестиционного проекта и исходной инвестиции. Проект признается эффективным, если обеспечивается возврат исходной суммы инвестиций и требуемая доходность для инвесторов, предоставивших капитал.

      ·   Инвестируемый капитал, равно как и денежный поток приводится к настоящему времени или к определенному расчетному году (который, как правило, предшествует началу реализации проекта).

      ·   Процесс дисконтирования капитальных вложений и денежных потоков производится по различным ставкам дисконта, которые определяются в зависимости от особенностей инвестиционных проектов. При определении ставки дисконта учитываются структура инвестиций и стоимость отдельных составляющих капитала.

      2. Метод дисконтирования

      Один из принципов анализа эффективности капиталовложений состоит в том, что необходимо сопоставлять затраты и доходы (выгоды), возникающие в разное время. Известно, что затраты на создание и реализацию проекта растягиваются во времени, а доходы от проекта, помимо растягивания во времени, возникают обычно после осуществления затрат.

      Существует так называемая стоимость денежной единицы во времени, означающая, например, что рубль, полученный раньше, стоит больше чем рубль, полученный позже,

      В экономическом и финансовом анализе используют специальную технику для измерения текущей и будущей стоимости одной денежной меркой. Этот технический прием называется дисконтированием.

      Дисконтирование является процессом, обратным исчислению сложного процента. Начислением сложного процента называется процесс роста основной суммы вклада за счет накопления процентов, а сумму, полученную в результате накопления процентов, называют будущей стоимостью суммы вклада по истечении периода, на который осуществляется расчет. Первоначальная сумма вклада называется текущей стоимостью.

      При начислении сложного процента находят будущую стоимость путем умножения текущей стоимости на (1 + ставка процента) столько раз, на сколько лет делается расчет:

      FV = PV (1+ r)n  (1)

      где FV– будущая стоимость; PV– текущая стоимость; r – ставка процента; n – число лет.

      Процесс определения этой текущей стоимости, обратный начислению сложного процента, и является дисконтированием.

      При дисконтировании находят текущую стоимость путем деления будущей стоимости на (1 + ставка процента) столько раз, на сколько лет делается расчет:

      PV = FV/ (1+ r)n  (2)

      Дисконтирование, как и начисление сложного процента, базируется на использовании процентной ставки. Чтобы упростить расчеты при начислении сложного процента и при дисконтировании, используются специальные таблицы, в которых для каждого года и для каждой процентной ставки заранее вычислены величины (1+ r)n и(1+ r)-n. Эти величины называются соответственно «фактор сложного процента» (множитель наращения) и фактор дисконтирования» (дисконтный множитель).

      И в экономическом, и в финансовом анализе дисконтирование – это приведение друг к другу потоков доходов (выгод) и затрат год за годом на основе ставки дисконта с целью получения текущей (сегодняшней) стоимости будущих доходов (выгод) и затрат.

      3. Метод чистой приведенной стоимости

      Чистая приведенная стоимость (чистая приведенная величина дохода) определяется как разница между текущей приведенной стоимостью потока будущих доходов (выгод) и текущей приведенной стоимостью потока будущих затрат на реализацию и функционирование проекта во время всего цикла его жизни:

      NPV = ∑ (Ri – Ci)/ (1+i)t  (3)

      где NPV– чистая приведенная стоимость; Rt – доход (выгода) от проекта в году t; Ct; – затраты на проект в году t; i – ставка дисконта, n – число лет цикла жизни проекта.

      Внутренняя норма доходности (окупаемости) – это расчетная процентная ставка, при которой получаемые выгоды (доходы) от проекта становятся равными затратам на проект, т.е. расчетная процентная ставка, при которой чистая приведенная стоимость равняется нулю.

      Для полноты представления информации, необходимой для расчета NPV, приведем типичные денежные потоки.

      Типичные входные денежные потоки:

      ·   дополнительный объем продаж и увеличение цены товара;

      ·   уменьшение валовых издержек (снижение себестоимости товаров);

      ·   остаточное значение стоимости оборудования в конце последнего года инвестиционного проекта (так как оборудование может быть продано или использовано для другого проекта);

      ·   высвобождение оборотных средств в конце последнего года инвестиционного проекта (закрытие счетов дебиторов, продажа остатков товарно-материальных запасов, продажа акций и облигаций других предприятий).

      Типичные выходные потоки:

      ·   начальные инвестиции в первый год (годы) инвестиционного проекта;

      ·   увеличение потребностей в оборотных средствах в первый год (годы) инвестиционного проекта (увеличение счетов дебиторов для привлечения новых клиентов, приобретение сырья и комплектующих для начала производства);

      ·   ремонт и техническое обслуживание оборудования;

      ·   дополнительные непроизводственные издержки (социальные, экологические и т.п.).

      4. Метод внутренней окупаемости

      По определению, внутренняя норма прибыльности (иногда говорят доходности) (IRR) – это такое значение показателя дисконта, при котором современное значение инвестиции равно современному значению потоков денежных средств за счет инвестиций, или значение показателя дисконта, при котором обеспечивается нулевое значение чистого настоящего значения инвестиционных вложений.

      Экономический смысл внутренней нормы прибыльности состоит в том, что это такая норма доходности инвестиций, при которой предприятию одинаково эффективно инвестировать свой капитал под величину IRR процентов в какие-либо финансовые инструменты или произвести реальные инвестиции, которые генерируют денежный поток, каждый элемент которого в свою очередь инвестируется по IRR процентов.

      Математическое определение внутренней нормы прибыльности предполагает решение следующего уравнения

           (4)

      где CFj – входной денежный поток в j-ый период,
      INV – значение инвестиции.

      Схема принятия решения на основе метода внутренней нормы прибыльности имеет вид:

      ·   если значение IRR выше или равно стоимости капитала, то проект принимается,

      ·   если значение IRR меньше стоимости капитала, то проект отклоняется.

      Таким образом, IRR является как бы «барьерным показателем»: если стоимость капитала выше значения IRR, то «мощности» проекта недостаточно, чтобы обеспечить необходимый возврат и отдачу денег, и, следовательно, проект следует отклонить.

      В общем случае уравнение для определения IRR не может быть решено в конечном виде, хотя существуют ряд частных случаев, когда это возможно.

      Существуют инвестиционные проекты, в которых трудно или невозможно вычислить денежный доход. Подобного рода проекты возникают на предприятии, когда оно собирается модифицировать технологическое или транспортное оборудование, которое принимает участие во многих разноплановых технологических циклах и невозможно оценить результирующий денежный поток. В этом случае в качестве критерия для принятия решения о целесообразности инвестиций выступает стоимость эксплуатации.

      Заключение

      Инвестиционная деятельность – совокупность практических действий по реализации инвестиций. Она может осуществляться за счет собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов предприятия, а также за счет заемных и привлеченных финансовых средств инвесторов, инвестиционных ассигнований из государственного бюджета, иностранных инвестиций.

      Капиталообразующие инвестиции предполагают увеличение производственных материальных и нематериальных активов предприятия. Инвестиции, направляемые на создание и воспроизводство основных фондов, имеющие обычно долгосрочный характер, называют капитальными вложениями.

      Осуществление инвестиций в капиталовложения предполагает анализ рисков инвестирования и доходности ценных бумаг. Главной целью формирования инвестиционного портфеля является максимально возможное взаимопогашение рисков, связанных с той или иной формой вложения капитала, что обеспечивает надежность вклада и получение наибольшего гарантированного дохода.

      Литература

      1. Постановление Правительства от 25 июня 2003 г. № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа».

      2. Алексеев В.В. Анализ инвестиционной деятельности предприятий. М., 2004.

      3. Кишенкова Е. Корректная подготовка данных для проведения инвестиционного анализа в условиях автоматизированных систем.// Финансы. 2004. №2.

      4. Емелин В.Э. Финансовый раздел бизнес-плана (основные показатели эффективности инвестиционного проекта).// Директор-инфо. 2002. №1.

      Теги: Анализ эффективности капитальных вложений  Реферат  Экономика отраслей

      Капитальные вложения, их структура.

      Составной частью инвестиций являются капиталовложения. Капиталовложения – необходимое условие существования предприятия.

      Оценка эффективности капитальных вложений»

      Если их не производить, то в краткосрочном периоде предприятия может увеличить прибыль, но в долгосрочном периоде это неизбежно приведет к потери прибыли и к снижению конкурентоспособности на рынке. Планирование инвестиций в основные фонды предприятия базируется на том, что они обеспечат доходы и прибыль в будущем.

      Важное значение при планировании капитальных вложений имеет их структура.

      Технологической структурой капитальных вложений принято называть соотношение строительно-монтажных работ, стоимости оборудования, инструмента и инвентаря, а также проектно-изыскательских работ и прочих капитальных затрат в общем объеме капитальных вложений (в процентах). Технологическая структура характеризуется тенденцией увеличения доли оборудования в общем объеме капитальных вложений, т.е. активной части основных фондов. Такое направление в технологической структуре позволит повысить техническую оснащенность предприятий, создает условия для роста уровня механизации и производительности труда, улучшения использования торговых и складских площадей.

      Воспроизводственная структура — это соотношение в общем объеме капитальных вложений инвестиций на новое строительство, расширение, реконструкцию и поддержание действующих мощностей. Практика торговли свидетельствует, что наиболее эффективными направлениями являются реконструкция и техническое перевооружение, которые позволяют увеличить долю активной части основных фондов.

      Финансовые ресурсы, предназначенные для инвестиций, делятся по следующим направлениям:

      Инвестиции реально приносят выгоду инвестору, когда доход на один рубль вложений превышает потери от инфляции.

      В России при выборе вариантов капиталовложений используют показатели абсолютной и относительной эффективности, сравнительную эффективность, срок окупаемости, капиталоемкость и удельные капиталовложения.

      Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов осуществления инвестиционного проекта.

      Общая (абсолютная) экономическая эффективность капитальных вложений измеряется двумя показателями: коэффициентом эффективности капитальных вложений и сроком окупаемости.

      — Коэффициент эффективности капитальных вложений по предприятию рассчитывают по формуле:

      Кэ = Чистая прибыль/Капитальные вложения = Пч/КВ

      — Срок окупаемости капитальных вложений — показатель, обратный коэффициенту эффективности, т.е. он рассчитывается по формуле:

      Объем валовой, товарной и реализованной продукции, прибыль от реализации и балансовая прибыль. Экономия от выпуска продукции с меньшими текущими затратами. Срок окупаемости более капиталоемкого варианта. Чистый дисконтированный доход, индекс доходности.

      Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

      Размещено на http://www.allbest.ru/

      Показатели эффективности капитальных вложений

      1. Показатели абсолютнойэффективности капитальных вложений

      Эффект — это абсолютная величина, а эффективность — это относительная величина представляющая собой в общем виде :

      ,

      где Е — эффективность;

      Р — результат;

      Э — эффект;

      3 — затраты, связанные с получением эффекта.

      Под результатом понимают объем валовой, товарной, реализованной продукции, а под эффектом понимают прибыль от реализации, балансовую прибыль.

      К затратам относят среднегодовую стоимость основных производственных фондов, среднегодовой остаток нормируемых оборотных средств, стоимость материалов, энергии, сырья, энергоресурсов, численность работников предприятия, себестоимость продукции.

      Показатели абсолютной эффективности капитальных вложений рассчитывается на макро и микроэкономическом уровне управления.

      На макроэкономическом уровне

      ,

      где — прирост национального дохода за анализируемый период;

      — дополнительные капитальные вложения, вызвавшие прирост национального дохода.

      На микроэкономическом уровне

      ,

      где — величина прибыли полученная от реализации организационно-технических мероприятий или прирост прибыли

      — капитальные вложения, направленные на осуществление данного мероприятия

      На основе рассчитанного показателя эффективности делают вывод об экономической целесообразности внедрения данного объекта путем сравнения данного показателя с величиной нормативным коэффициентом эффективности капитальных вложений, который в нефтехимии равен 0,16 руб./руб.

      Если рассчитанное значение будет больше или равно нормативного показателя эффективности капитальных вложений (Епр > Ен), то рассматриваемое мероприятие будет экономически выгодно.

      Иногда рассчитанное значение эффективности капитальных вложений сравнивают с показателем рентабельности производственных фондов, выраженным в долях единиц. Если , то рассматриваемое мероприятие будет экономически выгодно для данного предприятия.

      2. Показатели сравнительной эффективности капитальных вложений

      Показатели сравнительной эффективности капитальных вложений определяются для того, чтобы из нескольких возможных технических решений одной задачи выбрать наилучшее. Допустим, имеем два решения одной технической задачи, которая характеризуется следующими показателями.

      По 1 варианту себестоимость готового выпуска продукции С1 ,капитальные затраты К1

      По 2 варианту себестоимость годового выпуска продукции С2 , капитальные затраты К2.

      Если соотношение , то 1 вариант будет считаться лучшим, однако при расчете годового экономического эффекта необходимо учесть, эффект у потребителей данной продукции. Поскольку иногда большая сумма капитальных вложений направлена на улучшение качества выпускаемой продукции и данные меры вызывают улучшение себестоимости продукции улучшенного качества. У потребителей продукции улучшенного качества будет больше эффект, чем от продукции с меньшим набором качественных характеристик.

      В большинстве случаев характерно следующее соотношение: .

      Для выбора наилучшего варианта рассчитываются показатели сравнительной эффективности:

      1) Экономия от выпуска продукции с меньшими текущими затратами

      Если Е > Ен , то вариант при котором себестоимость продукции меньше (1 вариант), будет лучшим

      2) Срок окупаемостиболее капиталоемкого варианта

      где К2 и К1 — капитальные вложения по сравниваемым вариантам;

      C1 и С2 — себестоимость готовой продукции по сравниваемым вариантам.

      Если Ток > Тн , то более капиталоемкий вариант ( в этом случае 1) будет лучшим.

      3) Приведенные затраты

      С — себестоимость годового выпуска продукции

      Ен — нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений

      К — капитальные затраты

      Тот вариант, по — которому приведенные затраты будут меньше, будет считаться лучшие.

      Данная формула применима, если объем выпускаемой продукции по вариантам одинаковый, если же варианты отличаются объемами выпускаемой продукции, то для расчета сравнительных показателей, необходимо значения себестоимости продукции и капитальных вложений привести в сопоставимый вид, т.е учитывать удельные величины — это себестоимость единицы продукции и капитальных вложений в расчете на единицу продукции.

      На основе приведенных затрат можно рассчитать показатель годового экономического эффекта от внедрения организационно-технических мероприятий. Если качество продукции остается прежним, то годовой экономический эффект рассчитывается следующим образом:

      Эг = (С1 — С2) · Q2 — Е · Кдоп

      где Эг — годовой экономический эффект, руб.,

      С1 и С2 — себестоимость единицы продукции до и после проведения мероприятий руб.,

      Q2 — годовой выпуск продукции после проведения мероприятий, т,

      Кдоп — дополнительные капитальные вложения направленные на реализацию данного мероприятия, руб.,

      Е — коэффициент экономической эффективности (0,16).

      Если качество продукции улучшается, то величину Эг можно рассчитать следующим образом:

      где П1 и П2 — прибыль от реализации единицы продукции соответственно до и после проведения мероприятий руб.,

      Ц1 и Ц2 — цена продукции соответственно до и после проведения мероприятий руб.,

      3.Интегральные показатели эффективности капитальных вложений

      Они позволяют определить величину экономической эффективности за весь период, начиная от строительства объекта, включая выпуск продукции и заканчивая ликвидацией объекта.

      Выделяют следующие интегральные показатели:

      1. Чистый дисконтированный доход, который определяется как сумма текущих эффектов за отчетный период, приведенных к начальному шагу.

      Анализ эффективности капитальных вложений

      За расчетный период берется время строительства объекта и его эксплуатации. Конечным годом расчетного периода является последний год выпуска продукции или последний год нормативного срока службы оборудования.

      ,

      где Rt — результат, достигнутый в t-ом год;

      Зt — затраты в t-го год, включающие в себя как капитальные так и текущие;

      е — норма дисконта.

      Если значение ЧДД будет положительным, то рассматриваемый инвестиционный проект считается экономически выгодным.

      2. Индекс доходности — это отношение суммы приведенных эффектов к приведенным кап. вложениям.

      ,

      где Зт* — текущие эксплуатационные затраты в t-й года, связанные с производством и реализацией продукции, т.е себестоимость продукции в t — ом году. прибыль продукция окупаемость дисконтированный

      Кt — капитальные затраты t — го года.

      Если ИД > 1, то рассматриваемый инвестиционный проект будет экономически выгодным.

      3. Внутренняя норма доходности — это та норма дисконта, при которой ЧДД = 0.

      — показатель внутренней нормы доходности.

      Если положительное и отрицательное значение ЧДД близки к нулю, то внутреннюю норму доходности можно рассчитать на основе формулы линейной интерполяции.

      — это положительное значение ЧДД при меньшей величине нормы дисконта е1

      — это отрицательное значение ЧДД при большей величине нормы дисконта е2

      Значения е1 и е2 не должны отличаться друг от друга более, чем на 1-2% пункта в абсолютном выражении.

      Размещено на Allbest.ru

    1. Характеристика производственного процесса выпуска изделий

      Анализ производственного процесса выпуска изделия. Технологический процесс обработки. Затраты на изготовление продукции. Организация поточного производства, его мощность. Калькуляция себестоимости, прибыль. Срок окупаемости капитальных вложений.

      контрольная работа , добавлен 25.04.2012

    2. Выбор оптимального варианта электро- и теплоснабжения района

      Расчет капитальных вложений для различных вариантов электроснабжения и теплоснабжения. Расход топлива, себестоимость единицы продукции. Показатели эффективности инвестиций: общая прибыль, рентабельность, срок окупаемости, дисконтированные затраты.

      курсовая работа , добавлен 07.08.2013

    3. Расчет эффективности создания и продвижения интернет-магазина

      Анализ затрат, связанных с созданием интернет-магазина по продаже масок "Коня". Основные показатели эффективности: чистый дисконтированный доход (NPV), индекс доходности (PI) и рентабельность возврата инвестиций (ROI). Проведение рекламной компании.

      курсовая работа , добавлен 13.12.2017

    4. Финансы предприятия рыбной промышленности

      Значение финансов предприятия. Налоги на валовой доход. Определение коэффициента экономической эффективности капитальных вложений и срок окупаемости. Финансовый план предприятия. Определение общих затрат на производство одной тонны рыбной продукции.

      курсовая работа , добавлен 30.05.2015

    5. Расчет технико-экономических показателей автопредприятия

      Расчет численности производственного персонала, заработной платы, затрат на запасные части и материалы, общепроизводственных и накладных расходов, капитальных вложений, доходов и прибыли. Экономический эффект и срок окупаемости капитальных вложений.

      курсовая работа , добавлен 14.04.2012

    6. Составление сметы затрат на производство и ценообразование

      Формирование калькуляции, сметы затрат на производство и реализацию продукции. Ценообразование и формирование прибыли. Расчет объёма капитальных вложений, снижения себестоимости, экономии и срока окупаемости капитальных вложений на развитие производства.

      контрольная работа , добавлен 10.07.2009

    7. Порядок определения величины валовой, товарной и реализованной продукции

      Производство продукции как цель деятельности промышленного предприятия. Готовые изделия, полуфабрикаты, незавершенное производство. Расчет валовой продукции предприятия. Основные элементы товарной и реализованной продукции, определение их величины.

      контрольная работа , добавлен 07.05.2012

    8. Анализ валовой и товарной продукции на примере СПК "Демидовичский"

      Задачи, основные направления, методика и информационная база анализа производства и реализации продукции. Пути увеличения выпуска и реализации валовой и товарной продукции. Экономика и эффективность производства продуктов растениеводства и животноводства.

      курсовая работа , добавлен 03.07.2014

    9. Экономическое обоснование освоения выпуска новой продукции

      Оценка экономической целесообразности перехода на выпуск нового вида продукции, ориентируясь на показатели рентабельности продукции и производства. Расчёт производственной мощности цеха по новому изделию. Потребность в капитальных вложениях, прибыль.

      курсовая работа , добавлен 25.11.2011

    10. Статистика промышленной продукции

      Основные понятия и показатели, используемые в статистике промышленной продукции. Определение выпуска продукции в условно-натуральных единицах и выполнение плана. Исследование валового оборота, валовой продукции и показателей реализованной продукции.

      контрольная работа , добавлен 29.01.2011