Легендарный инвестор Уоррен Баффет говорит, что его любимый срок инвестиций – «навсегда». Он выбирает акции с долгосрочным потенциалом: не покупайте того, во что не верите, а то, во что верите, берите «всерьез и надолго».
«Акции — штука простая. Все, что вам надо делать, — это покупать акции в крупном бизнесе за цену, меньшую подлинной стоимости этого бизнеса, и при условии, что в нем задействованы менеджеры самой высокой порядочности и таких же способностей. А затем вы владеете указанными акциями вечно»,- говорит Баффет.
В этом и заключается суть пассивной стратегии инвестирования — «Купил и держи» (buy and hold). Инвестор покупает акции перспективных компаний и держит их в своем портфеле в течение длительного времени, независимо от колебаний цены на рынке.
Если бы инвестор после знаменитого «кризиса доткомов» в 2000 году вложил $100 в акции Apple, то сегодня он получил бы примерно 9000% прибыли, и $100 превратились бы в $9 тыс. За почти 15 лет.
Кому подходит стратегия и в чем ее преимущества?
— Тем, кто не может постоянно наблюдать за рынком акций. Конечно, ошибочно полагать, что купив акции сегодня, вы можете смело забыть про свой счет на 10 лет. Не помешает следить за отчетностями компаний, геополитическими и экономическими новостями, чтобы не пропустить события тектонической силы. Но при этом вам, безусловно, не надо будет каждый день открывать терминал, чтобы выставить новые заявки, и постоянно делать теханализ в поисках новых торговых идей.
— Тем, кто не обладает повышенными знаниями в области инвестиций. Однако надо понимать, что стратегия даст лучший результат, если вы самостоятельно или с помощью аналитиков и консультантов сможете провести анализ ряда бумаг и выбрать в портфель те, что имеют хороший долгосрочный потенциал.
— Тем, кто не обладает повышенной эмоциональной устойчивостью. Трейдеры, как правило, более терпимы к риску и – главное – не боятся резать убытки. Если же вы с трудом фиксируете убыток в 5% и готовы ждать месяцами до выхода в плюс, подумайте, может, стратегия «купил и держи» все-таки для вас? С другой стороны, вы должны понимать, что на длительном промежутке времени счет может демонстрировать высокую волатильность – просто идите к своей цели. Точка.
— Помимо потенциальной прибыли от роста цены акций вы также можете рассчитывать на дивиденды – часть прибыли, которую компания распределяет среди акционеров. На российском рынке стабильные крупные компании платят вполне неплохие дивиденды – на уровне 4-8% годовых, при этом многие из года в год повышают выплаты. Если реинвестировать эти деньги, можно добиться еще бОльших результатов. Но это уже зависит от персональных целей инвестора. Кроме того, бывают и такие «подарки» от компании, когда она сама выкупает свои же акции с открытого рынка. Этот процесс называется buyback. Сейчас он крайне популярен на американском рынке акций, где многие крупнейшие корпорации покупают собственные бумаги на баланс компании, поддерживая тем самым котировки.
— Издержки владения акциями (портфелем акций) минимальны: нет большого объема комиссионных отчислений, нет никаких абонентских плат или дорогих обязательных платежей.
— Налоговые льготы. Сегодня если вы получаете доход на рынке акций, надо платить в бюджет подоходный налог 13%. Но долгосрочные инвесторы уже с нынешнего года могут воспользоваться трехлетним налоговым вычетом. Если вы сегодня покупаете акции или паи и владеете ими свыше трех лет, то после продажи вы не будете платить подоходный налог в размере 13% (подробнее об этом можно ).
В чем риски стратегии?
— Основной вопрос – когда покупать акции? Теоретически, если мы покупаем бумаги «навсегда», то это можно делать в любой момент, полагаясь на тот факт, что на длительных промежутках времени рынок всегда растет (хотя бы даже по причине инфляции). Однако если мы купили на пике цены, а потом наступил кризис, наша вера в стратегию может пошатнуться. На самом же деле, кризисы – это лучший момент для покупки акций по привлекательным ценам. Через 5-10-20 лет цены не просто вернутся на свои уровни, но и уйдут заметно выше. Так что если вы видите кризис и у вас есть деньги, воспользуйтесь этим моментом. Уже сотни раз историей доказывалось, что по-настоящему привлекательные уровни рынка для покупок появляются тогда, когда в рядах инвесторов царят панические настроения и страх.
— Несмотря на то, что стратегия пассивная и долгосрочному инвестору противопоказано каждый день смотреть на свой брокерский счет, полностью забывать про свои инвестиции нельзя. Стоит держать руку на пульсе, чтобы не пропустить кризисные явления как в экономике (стране) в целом, так и в отдельной компании, в которую вы инвестировали.
— Конечно, положить $100 на счет и через 50 лет получить $1 млн – отличная перспектива, но все-таки для стратегии «купил и держи» стоит выделить стартовый капитал побольше. Это позволит вам получать как неплохую прибыль от дивидендов, так и от роста стоимости портфеля. С другой стороны, если у вас только 50 000 рублей, можно начать с малого и постоянно довносить деньги, покупая акции. При этом надо помнить, что использование заемных средств на длительные промежутки несет в себе повышенные риски.
— Кроме того, такая стратегия требует «длинных денег». Тем, кому вложенные средства могут понадобиться в обозримом будущем, стоит рассмотреть другие стратегии (или даже другие финансовые инструменты). Выбрать подходящий именно вам инструмент инвестиций
— Стратегия не подойдет тем, у кого высокая толерантность к риску и желание проводить большое количество операций. Впрочем, теоретически, можно совмещать стратегию «купил и держи» с активным трейдингом под интересные торговые идеи.
Итак, профиль инвестора, которому подходит стратегия «купил и держи»: это человек со стартовым капиталом от 300 000 рублей (или меньше, но с возможностью довносить средства), который не понадобится ему в течение ближайших нескольких лет; способный стойко переносить волатильность счета; не располагающий временем для постоянного отслеживания рыночной ситуации; обладающий минимальными знаниями в области рынка ценных бумаг (можно воспользоваться советом аналитиков). Однако эта стратегия подходит и опытным инвесторам, которые могут провести тщательный фундаментальный анализ бумаг, но при этом не обладают временем и/или желанием для активной торговли.
Важный момент, который нельзя забывать – это диверсификация. Составляя свой портфель, не стоит ориентироваться исключительно на одну компанию или даже отрасль, так как зависимость подобного рода инвестиций от форс-мажоров достаточно высокая. Знакомое с детства правило о том, что нельзя класть все яйца в одну корзину, обязательно стоит соблюдать и при работе на рынке акций.
Как показывает история, американский рынок акций растет за всю свою более чем столетнюю историю в среднем на 10% в год, при том, что инфляция в США не такая высокая и составляет на текущий момент менее 2% в год. Российский рынок акций по мировым меркам довольно молод, однако и те 20 лет, которые есть у него «за душой», уже показали состоятельность стратегии «купи и держи». Если проводить сравнительный анализ, то на сегодняшний момент российские акции в целом являются практически самыми дешевыми в мире. Это никакое не преувеличение, а неоспоримая данность. В сравнении с мировыми аналогами дисконт по некоторым отечественным бумагам выглядит просто абсолютно неоправданным, если рассуждать о длительном горизонте инвестирования.
БКС Экспресс
Купить акции
3.1. Чем опасны для бизнеса сторонние вливания?
Помимо прочих характеристик, инвестициям присуща прочная и постоянная взаимосвязь таких двух взаимозависящих параметров, как риск и прибыль. Как мы уже говорили ранее, чем выше риск потерять средства, тем больше ожидаемая прибыльность такого вложения. Инвестиционный риск – это уровень вероятности потери или дохода от инвестиции, или всего вклада в целом для инвестора. Для предпринимателя есть риск как потери части прибыли, так и риск потери бизнеса как такового. Но давайте обо всем по порядку.
Существует семь видов инвестиционного риска, из которых в итоге можно получить общую интегральную величину, это: криминальный, социальный, финансовый, законодательный, экономический, политический и экологический риски.
Собственно, по их названию легко понять суть вышеперечисленных рисков. Так, политически и законодательно рискованной инвестицией является та, на которую может повлиять нестабильная ситуация в стране, смена власти, принятие определенных соглашений и политических реформ, необъективность и низкая адаптивность действующего законодательства и принятие поправок, новых законодательных актов. Часто политическими факторами риска называют лоббирование интересов некоторых групп, некомпетентность органов власти, двойственность систем, в том числе налоговой. К примеру, после принятия правок к закону о торговле спиртными напитками и жестком закреплении минимальной цены на каждый определенный вид спиртного, свелась к минимуму выгода от производства дешевого вина. Продажа его ниже установленного индикатива становится незаконной, а реализация по государственной цене не выдерживает конкуренции.
Если говорить о социальном риске, то можно привести пример с открытием ритуального бизнеса в регионе с большой долей населения иной конфессии. Помимо культурных ценностей и традиций, социально рискованными моментами определяются все те программы, события, новшества, которые влияют на связи между людьми, диктуют их обывательское поведение и отражают социальную напряженность. Еще одним примером социального риска может быть пенсионная реформа, которая привела к снижению количества пенсионеров на текущий момент времени, что в свою очередь сделало ряд бизнес-предложений, ориентированных на данный сегмент, нежизнеспособными.
Экономическим риском называются все параметры влияния на состояние экономики выбранного сегмента в частности и страны в целом. Это и общее развитие государства, уровень инфляции, государственная бюджетная и налоговая политика, конъюнктура рынка и перспективы его развития, области влияния иностранных экономик, доля импорта и собственного производства и многое иное. Чтобы была ясная картина экономических рисков, представим в качестве примера некий отечественный концерн по производству пива, который требует инвестиций для запуска новых производств. Но в экономике страны происходят следующие изменения: заключен договор на импортную поставку продукции сельского хозяйства, а собственный курс развития взят на развитие промышленного производства. А значит, те средства и мощности, которые были задействованы на взращивание, в том числе ячменя, необходимого для пивоваренного производства, пущены на иные нужды в государственных масштабах. В такой момент инвестиции в пивной концерн могут быть рискованными, т. к. затраты на приобретение нужного сырья за границей существенно вырастут, что снизит доходную часть и увеличит таким образом, долю инвестора в общей прибыли.
Экологические факторы риска связаны как с природными, климатическими, техногенными факторами, так и с эпидемиологическими, природно-ресурсными и бытовыми. Например, массовое распространение вредоносных насекомых, или исчерпание природных залежей полезных ископаемых, или техногенная катастрофа и многие иные моменты, которые обычно входят в стандартные договоры под определением «форс-мажор».
Из слагаемых всех этих возможных рисков, аналитики получают общую картину инвестиционной среды – совокупности факторов, отвечающих за уровень привлекательности предприятия или проекта для инвестора, а так же отражают благоприятную или нежелательную картину привлечения инвестиций для предпринимателя. Поскольку мы говорим по большей части о финансовом инвестировании, то стоит отметить, что инвестиционная среда бизнес-проектов существует как часть экономической среды в целом и в прямой зависимости от нее.
Интересным и новым для многих наших бизнесменов является тот факт, что инвестиции, по сути своей – свободные сторонние деньги, направленные на развитие дела – могут быть нежелательными. Однако, это факт и вот почему.
Давайте представим себе некое абстрактное предприятие, которая находится на том этапе своего развития, когда основная линия уже функционирует и имеет своего покупателя, но оказывается недостаточно перспективной. Руководство компании принимает решение развивать линию сопутствующего производства. Но деньги, которые необходимы на запуск такого проекта, отсутствуют. То есть весь оборотный капитал находится в деле. Если изъять часть от оборотных средств, пострадает основная линия производства, а, следовательно, под угрозой окажется все предприятие. Рынок, как известно, не дает своим игрокам времени на паузы и передышки. Ты остановился – тут же бодро зашагал вместо тебя кто-то другой. Поэтому вопрос о средствах для развития требует следующей постановки: когда нужен запуск сопутствующей линии? Ответ на этот вопрос кроется снова же в ситуации на рынке. Если он подразумевает, что торопиться некуда, то средства можно собрать в течение определенного времени из прибыльной части общего дохода. Но, если рынок диктует немедленную необходимость вывода дополнительной продукции, то предприятию нужны привлеченные средства. Вот тут уже включается аналитический инструментарий. Можно взять кредит, можно привлечь инвестора. И то, и другое в равной степени может быть как интересно, так и опасно при определенных условиях.
Опасность кредита состоит в его незыблемости и обязательности. Независимо от того, пойдет или не пойдет ваше новое дело, кредит нужно гасить со всеми его процентами, страховками и прочими надбавками, которые закладывают банки.
В чем же может быть опасность инвестиции? Если аналитик неверно рассчитал и понял инвестиционную среду, упустил из виду какой-либо из вышеперечисленных рисков и дал положительную рекомендацию к привлечению инвестиционного капитала, то в процессе запуска проекта или его функционирования однозначно всплывут просчеты в виде дополнительных затрат, или сниженного спроса, или непредвиденного законодательного акта, или социального кризиса и так далее. Поскольку деньги уже приняты на развитие, отношения с инвестором и его доходная доля прописаны в инвестиционном меморандуме, то это упущение приведет к увеличению фактической доли инвестора в сниженной доходности, что может иметь самые разные последствия от убыточности предприятия до полного перехода его в руки вкладчика.
Данный текст является ознакомительным фрагментом.
Читать книгу целиком
Поделитесь на страничке